【未来】房地产行业周报:未来信用扩张载体大概率是一二线城市房地产

    房地产行业周报:未来信用扩张载体大概率是一二线城市房地产

投资要点 周度成交数据: 本周我们统计的42 个重点城市整体成交数据环比本周我们统计的42 个重点城市整体成交数据环比变化+6%,同比变化+9%。其中一/二/三线城市成交面积环比分别变化+24%/+3%/+2%;一/二/三线城市同比分别变化+50%/+4%/+2%。其中,四个一线城市北、上、广、深环比分别变化+92%/+9%/+35%/-1%,北、上、广、深同比变化+88%/+55%/+45%/-2%。本周的二手房市场中统计的16 个城市成交面积环比变化+23%,同比变化+25%。库存方面,本周统计的18 城市库存去化周期为8.5 个月,环比变化-0.0 个月,其中一/二/三线库存分别变化-0.1/+0.0/+0.0 个月。 周度主要观点: 近期一线城市成交有所下行。我们调研了深圳、广州、上海等城市,7、8月市场成交遇冷。深圳具体表现是8 月份二手房价格下降了2%左右;开发商去化压力大,给中介的佣金费率提高;部分开发商降价;二手房放盘量有大幅增加。广州量价都有所下降,月成交量不足正常年份的7 成,开盘去化率从之前的5、6 成降低为4 成,增城、黄浦区有拿特价房做促销的现象,平均有500-1000 元/平方米的降价。上海二手房加速向下调整,月成交量1.5 万套,处于较低水平,中介主动关店现象明显等等。 8 月全国销售面积增速下滑,9-10 月数据下行可能更明显。1-8 月商品房销售面积10.25 亿方,同比增长4.0%,增速较1-7 月下降0.2 个百分点;8 月单月商品房销售面积1.25 亿方,同比增长2.4%(增速较上月下降7.2个百分点),环比下降2.8%。在市场成交预冷,以及部分城市出台进一步调控政策的环境下,我们预计9-10 月销售数据下行很趋势可能会持续。 但长期趋势看好。经济增长中枢下行后,货币宽松带来的很可能是居民杠杆率提升,趋势难改。8 月份居民户贷款7012 亿元,占总贷款比重环比上升11 个百分点,从7 月份44%提升到55%。对公业务由45%提升至48%,占比仅提升了3 个百分点,且主要票据贡献。按揭虽有压制,导致居民中长期贷款环比下降了4%,但居民短贷环比增长了47%。我们深度报告六《居民杠杆率国际比较研究》和系列杠杆率报告深入阐述了美国、日本、加拿大、澳大利亚、韩国等非常相似的历史。几乎所有经济体经济增长中枢下行后,信用扩张载体都是房地产,最终体现为居民杠杆率提升。 未来信用扩张载体大概率是一二线城市房地产,而不是三四线。1)未来三四线房地产可能很难继续成为信用扩张主体,因本轮三四线成交杠杆较高,未来趋势量缩价平。8月三四线成交数据有所下滑,1-8月非30大中城商品房销售面积同比增长5.96%,较1-7月收窄0.6个百分点;8月非30大中城商品房销售面积同比增长1.9%,较以往单月同比增速大幅下降(7月为9.6%,6月为5.6%,5月为10.4%),下行趋势可能已经开始。2)目前政策局面虽然带来一二线基本面下行趋势,使得一二线城市房地产难以成为信用扩张载体,但从几乎所有国家案例来看,未来可能会有所变化,或者出现在经济下行或者地产数据持续下行后。长期看好布局一二线或有布局一二线核心都市圈能力地产核心资产。 增量资金持续买入地产股。本周,陆股通买入较多的msci标的有万科a(829.1万股)、绿地控股(724.9万股)、金科股份(270.5万股)、金地集团(66.6万股)。此外,a股地产公司估值优势明显,美国四大龙头地产公司2018年平均pe 11.5倍,而a股纳入msci地产标的2018年pe平均仅6.6倍,其中保利7.3倍、招商蛇口8.2倍、新城控股6.1倍、万科7.1倍(以2018年9月14日收盘价计算)。 投资建议:居民杠杆率趋势难以改变,长期看好一二线城市基本面,地产公司集中度提升趋势延续,地产股“便宜”的特征明显,增量资金中长期将带来房地产核心资产的行情。持续推荐保利地产、招商蛇口、万科a、新城控股、绿地控股,受益标的还有华夏幸福。 风险提示:货币政策大幅收紧,核心城市房地产调控超预期严格,居民去杠杆力度超预期,房地产税出台超预期。

未来weilai相关"房地产行业周报:未来信用扩张载体大概率是一二线城市房地产"就介绍到这里，如果对于未来这方面有更多兴趣请多方了解，谢谢对未来weilai的支持，对于房地产行业周报:未来信用扩张载体大概率是一二线城市房地产有建议可以及时向我们反馈。

未来 未来家园 未来酒店 南城未来家园 ,本资讯的关键词:房地产行业一二线城市大概率周报是一成交未来扩张信用